Küresel Kurumsal Bölünmeler: EY-Parthenon ve Goldman Sachs’ın Stratejik Rehberi ve Piyasa Etkileri

EY (Ernst&Young) çatısı altındaki EY-Parthenon ile Goldman Sachs tarafından yürütülen ortak bir araştırma, 2012-2022 yılları arasındaki küresel kurumsal bölünme hareketlerini ve bunların değere etkisini derinlemesine irdeliyor. Son dönemde özellikle sanayi ve sağlık alanlarında bölünmeler dikkat çekiyor; 2018-2022 döneminde işlemlerin yaklaşık yarısının değeri 5 milyar doların üzerinde çıktı. Rapor, kurumsal bölünmelerin sadece maliyet tasarrufuna odaklanmayan, daha geniş bir değer yaratma potansiyeli taşıdığını vurguluyor.

İleriye dönük olarak, NewCo (yeni kurulan şirket) ve RemainCo (ana şirket) temelli stratejiler, yöneticilere portföyün nasıl şekillendirilmesi gerektiğine dair net bir yol haritası sunuyor. Çalışma, bölünmelerin iki yıl sonraki sektör endekslerine göre ortalama %6’lık bir bileşik getiri sağladığını örneklerle destekliyor; bu kazanç, sadece maliyet düşüşünden değil, yeni alım-satım fırsatlarından ve birleşme yoluyla büyümekten kaynaklanıyor. Bu bulgu, geniş çapta paydaşlar için önemli bir çıkarı simgeliyor.

Başarı için odak noktaları rapor, operasyonel dönüşümü hızlandıran özel bir yönetim odağı ve net bir stratejinin uygulanmasının kritik olduğunu gösteriyor. Ayrıca şirket yapılarını şeffaf ve net bir şekilde kurgulamanın, özkaynakla ilgili hikayeyi paydaşlara açıkça iletmenin ve bağımsız sermaye akışını güvence altına almanın gerekliliğini vurguluyor. Raporda ayrıca, düzenli iletişimin ve paydaş yönetiminin, bölünme süreçlerinin belirsizlikleriyle başa çıkmada hayati olduğuna dikkat çekiliyor.

RemainCo’nun hızlı ancak daha az kullanışlı bir kopyala-uygula yaklaşımını aşması gerektiği; NewCo’nun ise belirli iş birimlerine odaklanan liderlik ekiplerini gözlemleyebilmesi için erken aşamalarda açıklamaların yapılmasının önemine değiniliyor. Bu durum, yönetim ekiplerinin deneyim kazanmasını ve iletişimini güçlendirerek, yeni kuruluşun halka arz yolunda sağlam adımlar atmasını destekliyor. Ancak rapor, bu süreçlerin genelde zaman alıcı ve maliyetli olduğuna da işaret ediyor; duyuru ile kapanış arasındaki sürecin ortalama dokuz ayı aştığına dair veriler mevcut.

EY-Parthenon Türkiye Bölüm Başkanı Özge Gürsoy Büyükavşar’ın şu sözleriyle özetlenen görüşler, bölünmeleri yalnızca operasyonel bir yeniden yapılandırma aracı olarak görmekten çıkarıp, hissedar değeri ve portföy çevikliğini artıran stratejik esneklik olarak konumlandırıyor: “Bölünmeler doğru zaman ve şekilde uygulandığında net değer artışı yaratabilir; liderlik, yeniden yapılandırılan birimlere odaklanmalı ve öncelikler netleşmelidir.” Bu yaklaşım, kurumsal bölünmelerin yalnızca kısa vadeli maliyetlerini değil, uzun vadeli rekabet avantajını da güçlendirecek şekilde tasarlanması gerektiğini vurguluyor. Rapor, iki yapı için de yeni iletişim stratejilerinin ve paydaş ilişkilerinin güçlendirilmesini kritik görüyor.